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　　近日，有市场传言称，作为开云集团（Kering）掌控者的法国皮诺家族，正通过其控股公司Artémis接洽安踏体育、李宁等潜在买家，探讨出售所持德国运动品牌彪马（Puma）29%股权的可能性。这部分股权源于2018年开云集团分拆彪马股份的操作，当时开云集团将所持彪马86%股权中的70%分配给股东，剩余29%由皮诺家族通过Artémis直接持有。

　　对此，彪马方面暂无回应，李宁公司则表示，“目前仍会专注于李宁品牌的成长与发展，暂未就上述传闻所提及的交易进行任何实质性谈判或评估。一切重大信息请以本公司官方公告为准。”

　　此次出售传闻传出之际，彪马正面临业绩挑战。据财报数据显示，2024年彪收同比增长4.4%至88.17亿欧元，但净利润却同比下降7.6%至2.82亿欧元；2025年一季度实现营收20.7亿欧元，同比微增0.1%，净利润录得50万欧元；二季度销售额经汇率调整后同比下降2.0%至19.42亿欧元，调整后息税前利润（EBIT）亏损1320万欧元。7月，彪马发布盈利预警，预计2025年将出现亏损，并撤销了此前4.45亿—5.25亿欧元的息税前利润指引。

　　公开资料显示，皮诺家族与彪马的渊源可追溯至2007年，当时通过控股公司Artémis启动一系列收购（包括增持流通股、协议收购等多笔交易），逐步成为控股股东。2018年，皮诺家族实际控制的开云集团为专注奢侈品领域，宣布分拆彪马多数股份，将所持彪马86%股份中的70%分配给公司股东，自身保留约16%，交易完成后皮诺家族通过Artémis直接持有剩余约29%股权，成为品牌长期战略股东。而这一动作或与家族长期战略一脉相承，据梳理，从2003年剥离木材业务，到2006年出让巴黎春天百货股权，皮诺家族始终通过优化资产组合向高毛利奢侈品业务集中。此后，开云集团进一步聚焦Gucci、YSL等核心奢侈品牌，持续剥离彪马股份，目前集团持股已降至9.8%。

　　近年来，中国运动品牌虽加速推进国际化布局，但海外市场营收占比仍处于较低水平。中信证券2025年研报明确指出，国内头部运动品牌的海外扩张目前仍处于早期阶段，全球化运营能力、品牌影响力与国际巨头相比仍有明显差距。

　　不过，即便整体仍处探索期，安踏、李宁两大品牌也已开启全球化策略。安踏通过2018年收购亚玛芬体育（旗下含始祖鸟、Salomon等知名户外品牌）等关键布局拓展全球业务，目前其业务已覆盖全球近20个国家，形成多品牌国际化矩阵；李宁则在2024年10月与红杉中国成立合资公司（注册资本 2 亿港元，李宁持股 55%），专项推进海外市场的渠道建设与品牌渗透。业内认为，若能收购彪马股权，将有助于中国品牌获取国际品牌运营经验和全球渠道资源。